כך משקיעים חכם בשוק תנודתי

העולם הכלכלי של 2025 מאופיין באי־ודאות, אינפלציה גבוהה וריביות משתנות – מה שהופך את ניהול ההון לאתגר מורכב מתמיד. משקיעים עם נכסים משמעותיים אינם יכולים להרשות לעצמם להישען על אפיק השקעה אחד או על שוק בודד. במאמר זה נפרט כיצד פיזור מושכל – בין שווקים, סקטורים וסוגי נכסים – עוזר לנו לנהל הון יציב, צומח ומותאם אישית לעולם שמשתנה בקצב מהיר

‍

אנו חיים בעולם שבו השווקים מגיבים בחדות לאירועים גלובליים, ושוקי ההון נראים תזזיתיים מתמיד.

נכון ל־2025, אנחנו עדים למכלול של לחצים:

• ריבית בנק ישראל עומדת על 4.5% – נתון שמקל על קבלת אשראי אך פוגע בתשואות סולידיות.
  
  
• האינפלציה המקומית נושקת ל־3.5%, ושוחקת בהדרגה את ערך הכסף.
  
  
• מתיחות ביטחונית גוררת תנודתיות במדדי המניות ובאשראי העסקי.
  
  

ברמה הגלובלית, המתיחות בין ארה"ב לסין, יחד עם חוסר הוודאות בשווקים מתעוררים ובאירופה, משבשת את הקורלציות המסורתיות – ומבליטה עוד יותר את הצורך באסטרטגיית פיזור אמיתית.

אבל חשוב לזכור: בתוך כל האתגרים האלה, יש גם הזדמנויות משמעותיות. שוק ההון הישראלי ממשיך להציג ביצועים טובים יחסית לעולם, ומשקיעים זרים עדיין מזרימים הון – מה שמעיד על אמון עמוק בכלכלה המקומית.

השאלה היא איך מנצלים את ההזדמנויות תוך הפחתת סיכון חכם. והתשובה ברורה:
פיזור איכותי בין נכסים, שווקים וסקטורים – הוא הכלי המרכזי להגן על ההון, לשמר ערך, ולאפשר צמיחה רציפה.

מדוע עיקרון הפיזור בתיק השקעות קריטי לבעלי הון בישראל

2025 מביאה עמה שילוב מאתגר: ריביות עולמיות גבוהות, אינפלציה ממושכת, והידרדרות גיאופוליטית במוקדים רבים – מה שמערער על היכולת להישען על שוק אחד או סוג השקעה אחד בלבד.

זו הסיבה שמשקיעים חכמים תמיד בחרו בתקופות תנודתיות לגוון את ההשקעות בין גיאוגרפיות, סקטורים וסוגי נכסים, כדי לצמצם חשיפה לסיכון ממוקד. פיזור מדויק מאפשר להתמודד עם זעזועים בשוק מסוים, תוך שמירה על איזון ויציבות בתיק הכולל.

בישראל, החשיפה לנכסים מקומיים (מניות ת"א, אג"ח ממשלתיות ואפילו נדל"ן) עלולה לפגוע בתשואות כשהשוק מגיב לאירועים ביטחוניים או רגולטוריים. כל ירידה במדד מקומי עלולה לגרור ירידה משמעותית בשווי הכולל של הפורטפוליו.

עם זאת, חשוב לציין שביצועי שוק ההון הישראלי לאורך השנים היו יציבים ואף מצוינים ביחס לעולם – גם בתקופות של מתיחות ביטחונית – מה שמעיד על חסינות מבנית ויכולת התאוששות גבוהה.
ובכל זאת, הסתמכות בלעדית על שוק אחד, גם אם איתן, טומנת בחובה סיכון.

לכן, האסטרטגיה המומלצת עבור תיק של מאות אלפי שקלים ומעלה היא פיזור רב־ממדי:

• בין שווקים גיאוגרפיים (ישראל, ארה"ב, אירופה, אסיה)
  
  
• בין סקטורים (טכנולוגיה, בריאות, תשתיות)
  
  
• בין סוגי נכסים (שוק ציבורי, שוק פרטי, נכסים ריאליים)
  
  

התוצאה: תיק שמסוגל להתמודד עם משברים אזוריים או תנודתיות בסקטור מסוים, ולהמשיך לצמוח דרך הזדמנויות אחרות בשוק העולמי.

פיזור נכסים – איך נראה תיק מאוזן

פיזור השקעות הוא מנגנון המאפשר צמיחה נשלטת תוך שמירה על יציבות. תיק שמחולק נכון בין קטגוריות נכסים מפחית סיכונים, יוצר רמות שונות של נזילות, ויכול לחסוך לנו מס.

1. מניות – מנוע הצמיחה המרכזי

שילוב בין מניות ליבה יציבות (ישראליות ובינלאומיות) לבין סקטורים עתירי צמיחה – כמו בריאות וטכנולוגיה – מאפשר לייצר תשואה עודפת לאורך זמן. החשיפה לשווקים גלובליים מאזנת סיכונים מקומיים ומרחיבה את פוטנציאל ההזדמנויות.

2. אג”ח – בסיס היציבות הפיננסית

אג”ח ממשלתיות וקונצרניות בדירוג גבוה מעניקות תזרים שוטף ומסייעות להגן על ההון. עם זאת, בחירה נכונה במח"מ (משך חיים ממוצע) ובאיכות האשראי חשובה במיוחד – בייחוד כששוק הריבית הפכפך.

3. נדל”ן מניב – הגנה מפני אינפלציה

נדל”ן משרדי, מסחרי או למגורים – בארץ ובחו"ל – מספק עוגן ריאלי לתיק. הנכסים מגיבים למדד המחירים לצרכן ויוצרים תזרים הכנסה שוטף. שילוב בין נכסים מניבים לפרויקטים בפיתוח מגדיל את פוטנציאל התשואה.

4. השקעות אלטרנטיביות – גיוון מחוץ למעגל המסורתי

קרנות Private Equity, השקעות הון סיכון וקרנות גידור מציעות תשואות שאינן תלויות ישירות בשוק ההון. אמנם מדובר בנכסים פחות נזילים, אך תרומתם לפיזור כוללת ולאפסולציה של הסיכון – קריטית.

5. נכסים נזילים – חמצן פיננסי

פיקדונות, תעודות סל קצרות, ומזומן שמור – מאפשרים להגיב להזדמנויות בשוק, לגדר סיכונים ולשמר גמישות ניהולית. מדובר ברכיב חשוב, גם אם לעיתים נוטים לזלזל בו.

איזון זה לא הכל – נדרשת גמישות דינמית

בעבר ניתן היה להסתפק במודל קלאסי כמו 60/30/10. היום, המציאות מחייבת תחזוקה אקטיבית של התמהיל:

• כשצפויה עליית ריבית – מפחיתים אג"ח ארוכות.
  
  
• כששוק המניות המקומי רווי – ייתכן ונחפש גיוון גיאוגרפי.
  
  
• כשיש הזדמנות באפיק פרטי – מגדילים חשיפה אלטרנטיבית.
  
  

המטרה אינה לתזמן את השוק, אלא לכוונן את הפורטפוליו בהתאם לסביבה הכלכלית והאישית.

שילוב אפיקים מקומיים: תכנון מס, נזילות וגמישות בפורטפוליו

גם בתיק השקעות גלובלי, לאפיקים הפיננסיים המקומיים יש תפקיד משמעותי — הן בזכות יתרונות מיסוי ונזילות, והן כאמצעי לייצר שכבת איזון שנשענת על מסגרות מוכרות, מפוקחות ובעלות ותק רגולטורי.

קופת גמל להשקעה – גמישות עם יתרונות מס

אחד המכשירים הגמישים ביותר למשקיע חכם, בעל היקף נכסים משמעותי. מאפשרת הפקדות שוטפות או חד־פעמיות, נזילות מלאה בכל עת, ומס רווחי הון מופחת (25%) רק בעת משיכה. יתרונה המובהק: אפשרות להעביר בין מסלולי השקעה מבלי לשלם מס בכל פעם — מה שמאפשר ניהול דינמי לאורך זמן.

קרן השתלמות – פטור נדיר ממס, גם לבעלי הון

למרות התדמית כ"מוצר לשכירים", קרן השתלמות מהווה אפיק יוצא דופן גם לבעלי הון, בזכות פטור מלא ממס רווחי הון לאחר שש שנים. מדובר במכשיר שאין לו אח ורע בעולם המיסוי הפיננסי. הפקדות עצמיות עד התקרה המזכה מהוות תכנון מס לגיטימי ומועיל — במיוחד כשהקרן מושקעת במסלולים בעלי סיכון מותאם.

קרנות נאמנות ו־ETF – נגישות, גמישות וחשיפה ממוקדת

קרנות סל (ETF) וקרנות נאמנות מספקות דרך יעילה להיחשף לסקטורים, מדינות או אסטרטגיות ממוקדות, תוך נזילות יומיומית ודמי ניהול משתנים. המפתח הוא להבין את ההבדלים:

• ETF מציעות עלות ניהול נמוכה, שקיפות וחיקוי של מדדים
  
  
• קרנות אקטיביות מציעות ניהול גמיש, ניסיון מנהלי השקעות והקצאה טקטית
  
  

למשקיעים חכמים, אלו הן זרועות משלימות בתיק ולא תחליף לניהול כולל.

תיקים מנוהלים ומוצרים אלטרנטיביים – התאמה אישית עם שכבת בקרה

ניהול דיסקרציונרי מאפשר בנייה אישית של תיק השקעות עם גישה למוצרים סגורים: קרנות גידור, תשתיות, Private Equity ועוד. כאן נדרשת מקצועיות גבוהה — מצד מנהל ההשקעות, ומצד המשקיע שמבין את מגבלת הנזילות מול פוטנציאל התשואה.

מפתח ההצלחה: קורלציה נמוכה + התאמה אישית

השאלה איננה רק "כמה שמתי בכל אפיק", אלא עד כמה האפיקים הללו מגיבים אחרת זה לזה. תיק חכם משלב אפיקים מקומיים וגלובליים עם קורלציה נמוכה — כלומר, נכסים שלא נעים באותו כיוון בעת ירידה או תנודתיות — ובכך בונה מבנה יציב, חכם ומבוקר היטב.

נדל"ן והשקעות אלטרנטיביות: עוגן של יציבות וצמיחה

השקעות בנדל"ן מניב ובהשקעות אלטרנטיביות מהוות רכיב חיוני במיוחד בתיק של בעלי הון – לא רק כהגנה, אלא גם כמנוע צמיחה בעל קורלציה נמוכה לשוק ההון.

נדל"ן מסחרי, משרדים ומגורים בישראל ובחו"ל מספקים תזרים שוטף, כאשר חוזי שכירות צמודים למדד משמשים כגידור טבעי מפני אינפלציה. מעבר לכך, פרויקטים להשבחה (Value-add) — כמו שיקום מבנים או שינוי ייעוד — מייצרים פוטנציאל לתשואות כפולות מהשכרה רגילה.

בתחום האלטרנטיבי, השקעות ב־Private Equity, תשתיות או קרנות גידור פותחות חשיפה לאפיקים שמנותקים מהשוק הציבורי — ולעיתים גם מספקים יתרון רגולטורי או מסי. נכון, הנזילות מוגבלת, אך הגיוון שהם מספקים לתיק – עצום.

כשהם משתלבים בצורה חכמה בתיק – עם ניתוח סיכונים מדויק והבנה של אופק ההשקעה – נדל"ן ואלטרנטיביים יוצרים שכבת יציבות עמוקה, שחורגת מהתנודתיות היומיומית של המסכים.

מודלים לדוגמה – תיק חכם לפי פרופיל סיכון

אין תיק אחד שמתאים לכולם, ולכן חשוב להתאים את הפיזור לרמת הסיכון, הטווח והתזרים הרצוי:

• תיק סולידי (Conservative)
  
  
  
  • 50–60% אג"ח ממשלתיות וקונצרניות
    
    
  • 20–30% נדל"ן מניב
    
    
  • 10–20% השקעות אלטרנטיביות
    
    
  • מתאים למי שמחפש שימור הון ותזרים יציב
    
    
• תיק מאוזן (Balanced)
  
  
  
  • 40% מניות
    
    
  • 30% אג"ח ונדל"ן
    
    
  • 30% השקעות אלטרנטיביות
    
    
  • מתאים למי שמוכן לתנודתיות מתונה, עבור תשואה גבוהה יותר
    
    
• תיק צמיחה (Growth)
  
  
  
  • 60–70% מניות, כולל טכנולוגיה ושווקים מתפתחים
    
    
  • 15–20% נדל"ן
    
    
  • 10–15% אלטרנטיביים
    
    
  • מיועד למי שממוקד בגידול הון, עם ראייה ארוכת טווח
    
    

סיכום: תיק מפוזר = נכס חכם

פיזור השקעות אינו רק המלצה – הוא תנאי סף לניהול הון חכם בעידן תנודתי.
בעולם שבו שוק אחד עלול לזעזע את כולו, תיק המורכב מנכסים מגוונים – אזורית, סקטוריאלית וסוגית – מייצר עמידות, גמישות וצמיחה.

בדקו את עצמכם:
האם הפורטפוליו הנוכחי שלכם משקף את הערכים, היעדים והמציאות של 2025?
האם אתם יודעים בדיוק מה אחוז הנכסים הבלתי נזילים בתיק?
האם יש לכם מנגנון שמבצע התאמות תקופתיות?

קבעו פגישת ייעוץ אישית עם מתכנן פיננסי – הזדמנות לבחון הזדמנויות לשפר את ניהול ההון שלכם.

‍

‍