סקירת שוקי ההון - ספטמבר
ארה״ב
מי אמר שספטמבר הוא חודש חלש בשוק ההון?
חודש מצוין נוסף עבר על בורסות ארה״ב שהמשיכו את התנופה מאז אמצע השנה.
תחילת החודש עמד בסימן המתנה להחלטת הריבית. דו״ח התעסוקה שפורסם היה חלש ואמנם אכזב את המשקיעים מבחינת פעילות הכלכלה, אך הוסיף תקוות שהריבית תרד בהמשך החודש.
ההערכות לפיהן הריבית אכן תרד התחזקו לאחר פרסום נתוני מדד המחירים - אלו הראו שקצב האינפלציה בארה"ב טיפס באוגוסט ל-2.9%. מדובר בקצב האינפלציה הגבוה זה 7 חודשים. אחד ההסברים ללחצים האינפלציוניים הם המכסים שהטיל ממשל טראמפ על מרבית מוצרי היבוא לארה"ב.
בסופו של דבר, הריבית אכן ירדה לשיעור של 4.25% והשוק המשיך צפונה.
כל המדדים המובילים כבשו שיאים חדשים זאת למרות שיו"ר ה'פד', ג'רום פאואל, רמז כי ההחלטה אינה מבשרת בהכרח על פתיחתו של מחזור הורדות ריבית ממושך. לדבריו, הורדת הריבית היא אמצעי זהירות לניהול סיכונים, ולא צעד שנעשה בתגובה למצב שבו הכלכלה שקעה במיתון.
יחד עם זאת, הקונצנזוס בקרב המשקיעים ובכירי הבנק הפדרלי הוא שאכן נראה המשך הורדות ריבית כבר השנה.
בצד הפחות אופטימי, נראה שמלחמת הסחר עדיין כאן.
לקראת סוף החודש הכריז נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, כי החל ב-1 באוקטובר יוטל מכס של 100% על תרופות ממותגות המיובאות לארה"ב. כמו כן, יוטלו מכסים שמתחילים ב-25%, על מוצרים נוספים, ובהם משאיות גדולות ומוצרים לבית. משרד המסחר של ארה"ב הודיע כי הוא בוחן הטלת מכסים על תעשיות הרובוטיקה, המכשור הכבד למפעלים והציוד הרפואי.
בסיכום חודשי, מדד ה s&p500 עלה ב 3.53% ומדד הנאסד״ק טס 5.4%
מדד הנאסד״ק בשנה האחרונה:
ישראל
גם הבורסה בישראל סיימה חודש חיובי וקבעה שיא כל הזמנים במדדים המובילים.
תחילת החודש עמד בסימן הצונאמי המדיני שעובר על ישראל בשל התמשכות המלחמה בעזה.
המשקיעים עצמם עדיין מחזיקים בתקווה לסיום המלחמה ולשחרור החטופים ומתמחרים תסריט אופטימי שיביא לשינוי פני המזרח התיכון, זאת על פני תרחיש בו ישראל תכבוש את רצועת עזה ותישאר שם ממושכות.
מה שהעיב במהלך החודש על הבורסה המקומית הוא נאומו של רה״מ נתניהו שזכה לכינוי ״נאום ספרטה״, המשקיעים בתל אביב לא כל כך התלהבו מהחזון החדש של נתניהו ומדדי המניות של תל אביב ירדו באותו השבוע בין 2.5% ל 4%.
בנוסף, וזאת למרות הלחצים להורדה - בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי - ברמה של 4.5%.
הנגיד ירון המשיך בקו הניצי וחזר שוב ושוב על האמירה שלפיה "תנאי המשק עדיין אינם מצדיקים הורדת ריבית. ואנחנו ממתינים להתפזרות לירידה של אי הוודאות".
לקראת סוף החודש דונלד טראמפ הציג את תוכניתו השאפתנית לסיום המלחמה בעזה והציג את החזון שלו למזרח התיכון. בשלב זה מוקדם עדיין לקבוע האם ההצהרות שנשמעו אכן יבשילו להסכם שיסיים את הלחימה בפועל, אך ניתן לומר בביטחון כי מדובר באבן דרך נוספת ומשמעותית בתהליך.
התקוות שהביאו איתם ההצהרות הובילו לעליות שערים חדות במדדים בת״א כמו גם התחזקות נוספת של השקל אל מול מטבעות העולם.
בסיכום חודשי, מדד ת״א 35 זינק ב 4.7%
מדד ת״א 125 בשנה האחרונה:
אירופה
הבורסות ביבשת הישנה גם הן הציגו חודש מסחר חיובי.
האינפלציה באירופה נראית יציבה, כשבגוש היורו הגיעה באוגוסט לקצב של 2% בשנה, בדומה ליולי, ובאיחוד האירופי כולו עומד שיעור האינפלציה באוגוסט על 2.4%.
בנוסף, נראה שמשבר המכסים מול ארה״ב בשליטה, וכבר הושגו הסכמות עקרוניות רבות על רמות המכסים.
את מירב הכותרות החודש תפסה צרפת שם נפלה הממשלה בפעם השלישית (!) בשנה האחרונה, בעקבות הצבעת אי אמון שנערכה על רקע נסיונותיו של רה״מ היוצא ביירו להשיג תמיכה בקיצוצים נרחבים לקראת תקציב 2026.
בעקבות כך, סוכנות דירוג האשראי פיץ' הורידה את דירוג האשראי של צרפת מ-AA מינוס ל-A פלוס, דרגה אחת מתחת לדירוג של בריטניה ובאותה רמה כמו בלגיה. הדירוג של צרפת בפיץ' הוא כרגע הנמוך ביותר מבין הדירוגים שלה בשלוש סוכנויות האשראי הגדולות, והוא שש רמות מעל לדירוג של "אג"ח זבל".
בסיכום חודשי, מדד הקאק הצרפתי עלה 2.49% ומדד היורוסטוקס 50 טיפס 3.33%
